История и последствия сделки «Яндекса» с Тиньковым, новая версия Сбербанка и рубль без поддержки

Как стала возможной сделка «Яндекса» с Тиньковым и как она изменит конкуренцию со Сбербанком

От прошедшей недели больше всего ждали презентации Сбербанка, а получили главную российскую сделку года — во вторник Тинькофф банк объявил, что предварительно договорился о продаже 100% акций «Яндексу». Мы разобрались, почему осенью 2020 года эта сделка стала не только возможной, но и почти неизбежной и что из нее может выйти.

Сделка

О том, что «Яндекс» скоро станет банком, мы узнали за два дня до большой презентации Сбербанка, где Герман Греф сделал долгожданное объявление о том, что «Сбер» банком быть перестает. Случайное или нет, это совпадение в любом случае символично — покупка «Тинькофф» «Яндексом» внесла последний штрих в расстановку конкурентов, борьба между которыми станет определяющей для российского рынка на ближайшие годы.

Точные параметры сделки еще предстоит согласовать. Пока известно, что «Яндекс» заплатит за Тинькофф банк $5,5 млрд. По словам источника The Bell, знакомого с ходом переговоров, сделка может быть оплачена деньгами и акциями «Яндекса» примерно в равных частях. Это не окончательная договоренность, а условия могут меняться в зависимости от котировок акций — но для акционеров Тинькофф банка во главе с семейным трастом Олега Тинькова это в любом случае выгодная сделка.

После IPO в Лондоне осенью 2013 года компания Тинькова пережила не один круг американских горок на бирже.

Сразу после IPO TCS Group начала дешеветь, к осени 2015 года упала в 11 с лишним раз к цене размещения и в какой-то момент стоила всего $300 млн — но к 2017-му отросла, а к 2020-му подорожала до $5 млрд. После того как в феврале 2020-го Олег Тиньков был арестован в Лондоне по запросу американских налоговиков, а потом сообщил о своем диагнозе «лейкемия», акции компании за месяц обрушились вдвое — но уже к началу августа восстановились до прежнего уровня.

Сыграло свою роль и то, что рынок поверил, что компания может работать без своего харизматичного основателя, который покинул пост председателя совета директоров банка, передал свои 40,4% акций в семейный траст, а сам проходил через операцию по трансплантации костного мозга и долгие месяцы реабилитации. И то, что карантин из-за пандемии стал идеальным моментом для банка, который с самого начала задумывался как дистанционный. В первом полугодии 2020 года чистая прибыль Тинькофф банка выросла на 25%, у приложения «Тинькофф инвестиции» появился 1 млн новых пользователей, а объем активов в управлении вырос в 5 раз.

Но покупателя на банк Олег Тиньков начал искать еще до того, как заболел и оказался в американском розыске, — полтора-два года назад, рассказывает собеседник The Bell, знакомый с историей вопроса. Перечисляя тех, с кем велись «разговоры», он называет половину банков из российского топ-10. Среди них, по его версии, был и Сбербанк — но далеко переговоры не зашли. Во-первых, Сбербанку с его долей рынка было бы трудно согласовать в ЦБ и ФАС покупку крупного и хорошо работающего частного банка, а во-вторых, для Германа Грефа с его репутацией продвинутого банкира трата миллиардов на покупку банка Тинькова была бы равноценна признанию, что он не может сделать такое же сам, считает собеседник The Bell. «Решил зафиксировать результат и двинуться дальше», — поясняет он мотивы Тинькова.

Первые разговоры с «Яндексом» у Тинькова произошли тоже полтора-два года назад, говорит собеседник The Bell, но в реальные переговоры не вылились. В тот момент «Яндекс» был связан партнерством со Сбербанком, условия которого запрещали компании развивать собственные финансовые сервисы, хотя отношения между партнерами к тому моменту уже начали портиться. Разговор о слиянии между Тиньковым и основателем «Яндекса» Аркадием Воложем на ПМЭФ-2019, который все сейчас вспоминают, был не более чем троллингом, говорит источник The Bell. Но сейчас «Яндекс» «дозрел», развод со Сбербанком дал ему свободу действий, а мысли о том, какое место в экосистеме «Яндекса» может занять финансовый актив, окрепли, поясняет он.

Что дальше

Крупный технопредприниматель, знакомый и с Германом Грефом, и с Аркадием Воложем, считает, что одной из отправных точек для сделки стала именно размолвка между «Яндексом» и Сбербанком. «”Сбер” сам развязал эту войну. При других обстоятельствах “Яндекс”, возможно, и не стал бы тратить $5 млрд, двигался бы более аккуратно. Но сейчас ему нужна транзакционная безопасность. А “Тинькофф” — не банк, а транзакционная машина, более удобная и продвинутая, чем “Сбер”», — объясняет он.

Слова собеседника The Bell подтверждаются статистикой. Среди российских банков «Тинькофф» занимает 16-е место по активам, зато входит в пятерку (а заодно и в европейский топ-45) по числу проведенных карточных платежей в магазинах. По числу операций в онлайн-магазинах «Тинькофф» и вовсе входит в европейский топ-20. В прошлом году между банками и их крупными клиентами из-за комиссий за эквайринг произошла целая битва с участием Владимира Путина.

Купить банковскую лицензию — мечта любого западного IT-гиганта, говорит технопредприниматель. «Светлое будущее в представлении и Google, и других техногигантов, которое не дают построить регуляторы, — это прикрутить кнопку “купить” ко всему, например, в браузере, и делать транзакции самим. Теперь “Яндекс” эту мечту вполне в силах исполнить», — поясняет он. Цель «Яндекса» — не перегнать Сбербанк по объему кредитов или переманить вкладчиков — «пусть в этом соревнуются советские банки», — это новый бизнес про будущее, про то, какими банки будут через 5 лет, и тут обогнать «Сбер» — вполне реальная задача, говорит источник The Bell, знакомый с планами «Яндекса».

Но с точки зрения объединения сервисов и клиентской базы все будет не так просто, говорят опрошенные The Bell аналитики и технопредприниматели. «Идея “давайте мы возьмем клиентскую базу “Яндекса” и продадим ей сервисы ”Тинькофф”, работать точно не будет», — предупреждает сооснователь Qiwi Борис Ким. «На уровне Тинькофф банка бизнес можно будет легко масштабировать. У банка порядка 11 млн клиентов, у “Яндекса” — 85 млн месячной аудитории. Если удастся предложить банковские услуги хотя бы части этих людей — например, добавить 1 млн клиентов, — то банку можно будет обеспечить более быстрый рост и снизить стоимость приобретения клиентов — большую статью расходов для банка», — рассуждает аналитик «ВТБ Капитала» Владимир Беспалов. Сам «Яндекс» при этом может развивать разные финансовые услуги вроде эквайринга, кредитных продуктов в «Маркете» для покупателей и бизнеса, интегрировать финансовые услуги в подписку «Яндекс.Плюс».

«Потенциал большой, вопрос в том, как он будет реализован», — говорит Беспалов. Результат будет заметен по тому, сможет ли банк вырваться за траекторию своего органического роста и запустить продукты, которых раньше не было, считает Ким из Qiwi.

Подробный разбор перспектив объединения сервисов «Яндекса» и Тинькофф банка читайте в выходные в технорассылке The Bell. Подписаться на нее можно здесь.

Что мне с этого?

Безотносительно того, какой из двух получившихся экосистем вы будете пользоваться (а скорее всего — в той или иной степени обеими), будущая жестокая конкуренция усилившегося банком «Яндекса» и запускающего новые сервисы один за другим Сбербанка — хорошая новость для пользователей. Не говоря уже о том, что она может обещать хороший заработок инвесторам обеих компаний — одних из самых популярных бумаг на российском фондовом рынке.

КОРОНАВИРУС WEEKLY

Россия нехотя готовится ко второй волне эпидемии

Российские власти долго отказывались признавать опасность возвращения вируса, но на этой неделе совершили крутой разворот — по крайней мере, в Москве. Мэрия во главе с Сергеем Собяниным начала морально готовить город к новым карантинным ограничениям.

Владимир Путин объявил о победе над коронавирусом в конце июня, а большинство ограничений на передвижение и работу экономики в России были сняты еще раньше. С тех пор цифры по новым случаям заболевания и смертей в стране оставались стабильно низкими — хотя статистический анализ показывает, что официальные цифры подгоняются под нужный результат и свидетельствуют скорее не о реальном ходе эпидемии, а о позиции властей по поводу продления карантина.

С середины сентября официальные цифры по Москве, которые все два месяца до этого колебались в пределах 500–600 новых заболевших в день, начали заметно расти. Сначала московские власти объясняли это ростом объема тестирования, но журналисты доказали, что число тестов в реальности снижается. 24 сентября число заболевших в Москве впервые за три месяца перевалило за 1000, за последние сутки в больницы поступили 797 больных — и власти полностью сменили тактику. Собянин на этой неделе призвал компании вернуть сотрудников на удаленную работу и объявил о введении со следующего понедельника режима самоизоляции для людей старше 65 лет и больных хроническими заболеваниями. С этих же мер весной в Москве начинался большой карантин с пропускным режимом и фактическим запретом выхода на улицу под угрозой штрафов.

Сейчас такие жесткие меры пока не планируются, говорят источники в мэрии, — но и весной подготовка к введению карантина держалась в секрете. Предсказать развитие ситуации особенно трудно из-за недоверия к официальным цифрам.

Для бизнеса новый карантин будет особенно тяжелым из-за тайминга. Большинство мер господдержки — отсрочка по налоговым платежам и кредитам, мораторий на банкротства и другие — вводились в марте сроком на полгода, а значит, истекают в сентябре. Бизнес-ассоциации уже написали письма в правительство с просьбой продлить поддержку, но получили отрицательный ответ. При этом в Москве власти только за последние два дня закрыли 49 магазинов за несоблюдение мер безопасности.

ИСТОРИИ

Как Сбербанк представил рынку новую версию себя

Сбербанк на этой неделе официально перестал быть Сбербанком, а стал просто «Сбером» — но все обсуждали не его ребрендинг и новые продукты, а готовившийся в обстановке строжайшей секретности полуторачасовой рекламный ролик с Германом Грефом в главной роли.

Мероприятие под названием «СберКонф» было анонсировано как рассказ о «самой большой трансформации Сбербанка за всю историю». Подключившимся к конференции (трансляция велась в YouTube) 24 сентября обещали показать новые сервисы, продукты и «возможности для каждого из нас», а еще — «одну большую сенсацию».

Конференция оказалась полуторачасовой видеопрезентацией c обилием AR- и VR-эффектов и 3D-графики, на фоне которой Герман Греф и другие топ-менеджеры банка в мягких брюках и кроссовках рассказывали звездам вроде Михаила Боярского и Димы Билана, что Сбербанк — это уже совсем не банк.

Результат получился неоднозначным — специалисты креативной индустрии называют презентацию «Сбера» и «косплеем Тима Кука», и «виртуальной вселенной», и самым длинным в мире рекламным роликом с очень «не киношной» актерской игрой.

Автор технорассылки The Bell Лера Позычанюк поговорила с топ-менеджерами «Сбера» и подрядчиками и выяснила, как банк готовил сенсацию года и что из этого вышло. Историю целиком читайте у нас на сайте.

ДЕНЬГИ

Рубль ничто не держит

Курс доллара на Московской бирже в пятницу впервые за полгода перевалил за 78 рублей. Евро стоит дороже 91 рубля впервые с 2016 года.

Рубль падает, несмотря на продолжающийся налоговый период, — вслед за нефтью, которая опустилась в район $41,5 за баррель, на новостях о росте числа новых случаев заражения коронавирусом, слухах о повторении локдауна в Москве. Дополнительное давление на российскую валюту оказывают общемировое укрепление доллара и очередная инициатива американских законодателей, направленная на введение новых антироссийских санкций, считает эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер» Дмитрий Бабин. К этому можно добавить сократившийся керри-трейд (стратегия получения прибыли на валютном рынке за счет разной величины процентных ставок) и кратное уменьшение объемов продажи валюты Минфином, пишет в Forbes управляющий директор Arbat Capital Александр Орлов.

Пока все гадают, увидим ли мы к концу года евро по 100 рублей, особых причин для укрепления рубля аналитики не видят — до тех пор пока мир будет захлестывать вторая волна коронавируса, инвесторы будут привычно выходить из рисковых активов.

ПАРТНЕРЫ THE BELL

Битва экосистем

Создание экосистем — безусловный тренд XXI века, а после заявления «Яндекса» о намерении приобрести Тинькофф банк он стал еще более актуальным и для российского рынка. На онлайн-дискуссии 28 сентября, в понедельник, в 11:00, мск эксперты «АТОН» и «Сколково» обсудят ключевые тренды развития экосистем в России и в мире, а также то, как теперь будет разворачиваться конкурентная борьба «Сбера» и «Яндекса» и как это отразится на их акциях и на конечных потребителях. Чтобы принять участие в вебинаре, необходимо зарегистрироваться: https://www.aton.ru/~MvJS5