Кто проиграл от ралли в США, автодилеры жалуются на китайцев и ресторанная схема ухода от налогов

Неожиданно хорошие данные об инфляции в США спровоцировали всемирное ралли

Вышедшие накануне данные о снижении инфляции в США в октябре вызвали настоящую эйфорию на рынках. Инфляция в годовом выражении (7,7%) вернулась на уровень января, то есть до начала войны в Украине.

• В самих США торговый день после публикации данных о потребительской инфляции стал лучшим в истории среди таких дней. S&P 500 фронтально вырос на 5,5%: в «зеленом» были 96% акций индекса. Технологический Nasdaq Composite вырос на 7,4%, широкий Dow Jones Industrial Average — на 3,4%. Дневной рост всех трех индексов — максимальный со времени выхода из коронавирусного спада в 2020 году.
• Оптимизм поддержали заявления чиновников ФРС о том, что шаг повышения ставки можно уменьшить. Трейдеры — скорее всего, преждевременно — поверили, что в декабре базовую ставку поднимут не на 0,75, а на 0,5 п.п. Доходность по самым чувствительным к текущей политике двухлетним гособлигациям США упала на 25 б.п., долларовый индекс снизился на 2%.
• С открытием азиатских рынков рост перекинулся на них: MSCI Asia Pacific вырос на 4,6%, токийский Topix — на 2,1%, Shanghai Composite — на 2,5%. Однако здесь действует еще один мощный фактор — Китай впервые продемонстрировал реальные признаки ослабления политики нулевой толерантности к коронавирусу, смягчив карантинные требования. В этом же причина 2%-ного роста цен на нефть.
• Стабилизировались даже крипторынки, пытающиеся оправиться от обвала FTX. Биткоин вырос на 14% и торгуется выше $17 тысяч, Ether — на 21%.
• Котировки фьючерсов на американские индексы в Азии указывают, что рост продолжится и сегодня.

Что мне с этого?

Нынешнее ралли вряд ли больше чем временный просвет в свинцовых тучах мировой экономики. Оно меркнет на фоне потерь рынков в контексте ужесточения политики ФРС: с начала года S&P 500 упал на 17%, Nasdaq 100 — почти на 30%. Оба индекса уверенно идут к худшему годовому результату со времен мирового финансового кризиса 2008 года.

В любом случае декабрьское решение ФРС будет зависеть от ноябрьской инфляции. Если тренд подтвердится, ужесточение политики будет ослаблено, но не отменено. Пока рынки уверенно ждут ставки выше 5% в 2023 году (в начале ноября она была повышена до 3,75–4%).

Главными проигравшими сейчас выглядят слишком самоуверенные «медведи» — акции из списка самых популярных «шортов» выросли на 11%. «Вчерашняя сессия лишний раз показала, что маркет-тайминг — занятие не для слабонервных, — резюмировал торги Bloomberg. — Действующие самостоятельно частные инвесторы проигрывают индексам именно из-за таких дней. Заодно это жесткий урок для позиционных трейдеров. Рынок, переполненный продавцами, больше всего подвержен коллективному бегству, а значит, индексы способны расти быстрее, чем того заслуживает любое отдельно взятое экономическое событие».

РЫНКИ

Китайцы против дилеров

Китайские автобренды «поддавливают» российских автодилеров, пользуясь фактической дуополией — кроме них и Lada (30% и 40% рынка соответственно), торговать сейчас нечем, пишут «Ведомости». Продажи в расчете на автосалон малы, парк гарантийных машин не сформировался, а поставщики поднимают цены и требуют дорогого брендинга, жалуются дилеры. В итоге маржа предельно сжалась — есть даже случаи продажи китайских машин ниже закупочной цены ради выплат по долгам.

Тем не менее в очередь очередь на дилерство к тройке Chery, Haval и Geely выстроились до тысячи компаний, и никто из них не спешит жаловаться в Минпромторг. Китайские производители говорят, что изо всех сил стараются удовлетворить спрос, эксперты рынка — что дилеры будут пытаться заработать на дополнительном оснащении, доселе нехарактерном для «китайцев». Как система дилерских «допов» разогнала цены на автомобили в России перед войной, мы писали здесь.

Клиентам нужны скидки

Экономящим на еде россиянам от ритейлеров нужно одно — низкие цены, а лучше промо, демонстрирует исследование NielsenIQ. Год к году инвестиции участников рынка в промо в группе продовольственных товаров выросли на 12%, а потери от продаж продуктов со скидками в сентябре достигли 76 млрд рублей. Покупательная способность россиян снижается, а отказаться от глубоких скидок сети не могут: 89% покупателей выбирают товар по цене, 75% — еще и по скидке, а 41% стремятся покупать товары только со скидкой. Крупнейшие ритейлеры признают проблему, но настаивают, что у них дела лучше, чем пишет Nielsen.

Что еще происходит

• Отход российских войск с правобережья Днепра продолжает оставаться в «тумане войны», но по крайней мере вашингтонский Институт изучения войны (ISW) пишет, что он проходит в относительном порядке. К утру пятницы появились данные о взрыве Антоновского моста в Херсоне. Судя по картинке, разрушена одна из опор — это резко затруднит Украине восстановление.
• РБК со ссылкой на источники в Росфинмониторинге, ЦБ и ФНС рассказал о раскрытой ими крупной «ресторанной» схеме ухода от налогов. Суть в приеме денег от клиентов на «чужие» терминалы с последующим запутыванием цепочки и в итоге обналичиванием. У организаторов был даже шоурум в Москве на проспекте Мира, а обналичка происходила через туристические компании и крупные автосалоны. Участники схемы пока не раскрыты, как и ее финансовый размах.
• США перестали считать экономику России рыночной, что позволит США легче применять к российскому экспорту различные антидемпинговые меры. Рыночной российская экономика была признана еще на первом сроке Путина, в 2002 году. Мера скорее демонстративная: импорт российской продукции в США и так предельно сжался из-за санкций, а в нерыночном статусе до сих пор пребывает Китай.
• Две трети детей в мире не получают школьного образования, конкурентоспособного в современной экономике, излагает «Коммерсант» главный вывод всеобъемлющего исследования мюнхенского ifo Institute. Характерно, что в России и Северной Америке доля не усвоивших базовые навыки одинакова — по 24%. Пандемия повлияет на качество образования заметно, но не критично, но в целом сложившееся недоучивание лишит мировую экономику огромной суммы — $700 трлн, или 11,4% всей добавленной стоимости до конца века.
• Теплый октябрь в Западной Европе снизил конечное потребление газа на целых 22%, причем заметны признаки сознательного отказа населения от отопления, пишет Bloomberg. Потребление коммунального сектора упало ровно на треть, промышленности — на 27%, а энергетики — выросло на 14%. Цены на газ упали на 60% с августовского пика, но остаются втрое выше многолетнего среднего.

ПОДДЕРЖИТЕ THE BELL

Дорогие читатели!

Уже почти шесть месяцев мы продолжаем работу благодаря вам. Спасибо!

Ваша поддержка позволила нам продолжить выпускать все шесть рассылок The Bell и сохранить большую часть редакции. Мы сможем продолжать работу и планировать будущее, если вы, наши читатели, решите поддерживать нас на регулярной основе. Оформить платеж и помочь The Bell можно здесь.

Что вам с этого? Мы верим, что для того, чтобы принимать верные решения, вам нужна объективная картина происходящего, честное и профессиональное информирование и анализ. В этом мы всегда видели главный смысл нашей работы.